Titolo III Crowdfunding Ruling Changes Startup Fundraising for Good
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha votato oggi 3 a 1 (30 ottobre) per approvare le regole che regolano la vendita di titoli attraverso il crowdfunding azionario online. L'approvazione ha eliminato l'ultimo grande ostacolo nella tanto attesa disposizione del Jumpstart La nostra legge sugli affari e le start-up (JOBS Act), comunemente noto come titolo III crowdfunding azionario.
"In sostanza, gli imprenditori saranno in grado di raccogliere fondi in gli Stati Uniti da chiunque - ricco o povero, accreditato o non accreditato, "Doug Ellenoff, un avvocato aziendale e mobiliare che lavora con la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e l'Autorità regolatrice dell'industria finanziaria (FINRA) sulle regole del Titolo III, ha detto a Business Notizie quotidiane. "È un vero e proprio cambiamento rivoluzionario nella legge sui titoli."
Secondo le nuove regole, le piccole imprese e le start-up sarebbero in grado di sollecitare fino a $ 1 milione ogni anno in investimenti in fondi collettivi, secondo una copia della legislazione federale. Nel tentativo di dissuadere le frodi da investimenti, il Congresso ha imposto restrizioni sull'ammontare che le persone sarebbero in grado di investire in questo modo. Inoltre, tali investimenti sarebbero necessari per passare attraverso intermediari noti come "portali di finanziamento", che sarebbero soggetti a determinate restrizioni e sarebbero tenuti sia a registrarsi presso la SEC che a essere membri di FINRA. Con l'adozione delle regole finali, i portali di finanziamento possono registrarsi presso la SEC a partire dal 29 gennaio 2016.
Le nuove regole del Titolo III partono dalla proposta della SEC dell'ottobre 2013, che si è inceppata in parte a causa delle preoccupazioni dei cittadini sui costi degli audit alle piccole imprese e alle start-up che cercano di raccogliere capitali attraverso il crowdfunding. Le regole stabiliscono anche limiti di contribuzione per investitore, dettagli sui requisiti di informativa per gli emittenti e il ruolo e le responsabilità dei portali di finanziamento, che ospiteranno le offerte.
Le nuove regole aprono una strada online per gli investitori non accreditati - coloro che hanno un patrimonio netto di meno di $ 1 milione e fatto meno di $ 200.000 in ciascuno degli ultimi due anni - per investire in piccole imprese e start-up insieme a investitori finanziariamente più sofisticati. Secondo le regole della SEC, gli investitori con un patrimonio netto o reddito annuo inferiore a $ 100.000 sarebbero limitati a investire il cinque percento del loro reddito annuale o del patrimonio netto, a seconda di quale sia inferiore, o di $ 2.000 se il cinque percento è inferiore a tale importo. Gli investitori con un patrimonio netto o reddito annuo superiore a $ 100.000 sarebbero in grado di investire il 10 percento di qualsiasi importo inferiore. Per un periodo di 12 mesi, gli investitori non possono acquistare più di $ 100.000 in titoli attraverso tutte le offerte finanziate in crowdfunding.
Inoltre, le regole attenuano un requisito di revisione precedentemente proposto per gli emittenti, richiedendo invece solo un audit per offerte pari a $ 500.000 o più . Agli emittenti del Titolo III per la prima volta verrebbe semplicemente richiesto di fornire i bilanci rivisti anche per offerte di valore superiore a $ 500.000, anziché i controlli più rigorosi, a meno che i finanziari sottoposti a revisione fossero già disponibili prima del deposito.
"Nei commenti sulla norma proposta in Nel 2014, ho esortato la SEC a "evitare requisiti paternalistici e costosi sul crowdfunding che hanno l'effetto di mantenere lo status quo e bloccare gli investitori ordinari fuori dal capitale iniziale", ha detto a Mobby Business John Berlau, senior fellow presso il Competitive Enterprise Institute. "Sembra che la SEC abbia preso questo consiglio da me e da altri e eliminerà requisiti onerosi come i finanziari controllati per piccole imprese di crowdfunding."
Le regole includono anche misure che richiedono portali di finanziamento intermedi per proteggere gli investitori fornendo materiale educativo sul offerte, prendendo provvedimenti per ridurre le frodi e rendendo pubbliche le divulgazioni delle società almeno 21 giorni prima della vendita di titoli. Agli intermediari è inoltre vietato offrire consulenza sugli investimenti, mantenere un interesse finanziario in una società con un'offerta sulla loro piattaforma e compensare le persone per fornire informazioni identificative sui potenziali investitori.
Le regole forniscono ai proprietari di piccole imprese un modo completamente nuovo di generare capitale da investitori non accreditati, che in precedenza erano limitati alle offerte pubbliche dirette. Ellenoff ha offerto alcuni consigli ai proprietari di piccole imprese che cercano di capitalizzare il cambiamento delle regole.
"Aumentare il denaro online rimane una transazione in titoli e devi essere responsabile nel modo in cui vendi i tuoi titoli agli investitori", ha affermato. "E devono assicurarsi che collaborino con professionisti qualificati per farlo in modo informato che non danneggino gli investitori."
Le regole della SEC entreranno in vigore in 180 giorni dopo la loro pubblicazione nel Registro federale, con il eccezione dei moduli di registrazione per gli intermediari online, che saranno disponibili il 29 gennaio 2016.
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